為了救經濟，美國聯準會3日再出招，宣布要進行第2次的「量化寬鬆」政策，明年6月底前，要砸下6千億到9千億美元收購國債，希望銀行能把這些錢注入到中小企業和民眾手上，但是政府要買國債，這些錢哪裡來？下下策，就是政府自己印鈔票，不過美國狂印美鈔，不但經濟風險很大，這多出來的熱錢 在國際間流竄，也讓各國央行相當頭痛。

位在美國華府的印鈔機再度啟動，白花花的美鈔流洩而出，美國聯準會宣布，進行第2輪的量化寬鬆政策，延續2008年開始的印鈔救市的老方法，再砸6千億到9千億美元，在明年6月結束前，收購政府5到10年的中長期國債，平均每個月至少買入750億美元國債。

這些錢哪裡來？當然是政府自己印鈔票。CNN主播：「柏南克說這個會幫助經濟，不會發生通膨，也就是說我們可以從遲緩的復甦中跳躍而起。」

在今年8月，聯準會就不斷預告會再出招，所以3日美股平盤上下震盪，最後以小紅收盤，上漲26.41點，聯準會再推量化寬鬆政策，加強力道，希望從銀行手裡，用現金買回國家債券，讓銀行手中有多餘的資金借貸給企業去投資，解決失業率，也可以把錢借給民眾，刺激消費，雙管齊下救經濟。

CNN記者：「最大的議題就是通膨，就是說美元會被拉的越來越薄，而物價會變的越來越貴。」

市場擔心聯準會把印鈔票看成是變魔術一樣簡單，反而讓問題越滾越大。CNN記者：「而物價會變的越來越貴，美元會變的越來越不值錢。」

一般民眾口袋還是空空，反而市場熱錢一堆，在國際間流竄，各國央行相當頭大。南韓央行表示，會積極防堵外資熱錢流入，年底前會有積極作為，泰國、巴西則是開徵熱錢稅，菲律賓、印度、台灣也不排除跟進，而對日本和大陸來說，因為美元貶值造成的貿易衝突，政府也要進行干預。

聯準會推出的量化寬鬆政策第2彈，效應不僅在美國延燒，各國政府也要被迫準備接招。

二次量化寬鬆砸6000億美元／美開印鈔機 熱錢竄全球

備受矚目的美國二次量化寬鬆措施﹙QE2﹚出爐，美國聯準會三日宣布，將在明年六月之前再收購六○○○億美元（約台幣十八．三五兆）公債，以壓低已經很低的市場利率，刺激企業和民眾貸款，來創造就業和活絡經濟。

聯準會救經濟出險招

紐約聯邦準備銀行表示，若加上聯準會將抵押擔保證券到期後所收回資金再投資公債的計畫，到明年六月底，聯準會實際將收購八五○○億至九○○○億美元公債，平均每個月為一一○○億美元。

這是美國聯準會第二次大舉買回公債，前次是在去年一月至今年三月，共收購一．七兆美元美國公債和抵押貸款債券。此舉將使聯準會的資產負債表膨脹至二．三兆美元，為二○○七年底的近三倍。

聯準會宣布的QE2規模超出外界五千億美元的預測，外界形容此舉無異美國開動印鈔機，將資金逼往其他國家，造成其他國家貨幣升值、資產價格上漲，以及國際大宗商品走高，陷入百貨齊漲的通膨困境，最後泡沫破裂，形成經濟危機，其中新興市場受害最大，因此聯準會此舉已引發亞洲、拉美新興國家的強烈質疑，誓言採取更多措施，阻止熱錢流入，保護主義的聲浪勢必高漲，恐將觸發一場全球貨幣與貿易戰爭，台灣也無法置身事外。

恐致全球陷通膨困境

聯準會宣布QE2後，全球金融市場應聲大漲，各國貨幣對美元匯率大多出現大幅升值，各種大宗商品期貨交易也大幅竄升，對熱錢淹沒全球金融市場的期待心理已開始發酵，而各國央行也紛紛拋售本國貨幣阻升匯率。

事實上，聯準會的措施，國內也有很多反對聲音，憂心此舉對提振成長和就業幫助不大，反而可能引發通膨上升，創造資產泡沫，並進一步壓低美元的後果。

穆迪經濟網首席經濟學家桑迪表示：「QE2最終能提高經濟成長，但無法解決美國的問題，即便聯準會採取此一行動，未來六到十二個月美國經濟仍難有起色。」

聯準會決策人士對QE2也有異見。聯邦公開市場操作委員會（ＦＯＭＣ）十一名委員中，唯一投下反對票的堪薩斯聯邦準備銀行總裁賀寧格指出，QE2的風險太高，可能導致通膨一發不可收拾。

美國內反對聲浪大

太平洋投資管理公司（PIMCO）共同執行長艾爾艾瑞恩表示，QE2可能引發三大問題，很快就得端出QE3。三大問題包括，第一，美國其他政府機構似乎放手讓聯準會獨自對抗經濟疲軟和高失業率，若不進行結構改革，聯準會挹注的流動資金終將流出美國，轉進其他國家。

但其他國家並不需要這些多餘的流動資金，第二個問題因此出現，包括巴西和中國在內的很多新興國家，經濟已接近過熱，但歐元區和日本卻承受不了貨幣繼續升值。

最後，由於QE2對提振成長和就業幫助不大，聯準會很快得端出QE3。

PIMCO另一共同執行長葛洛斯先前就警告，QE2將導致資金加速撤離美國，導致美元未來幾年再貶值二十％，並認為美國長期債券的多頭市場將告一段落。

此外，QE2推出後，雖進一步壓低利率，但也不能保證民眾會增加支出、企業會增聘員工，因美國利率已經夠低了，經濟復甦依舊疲弱不振。例如，美國三十年抵押貸款利率上週跌至四．二三％，接近數十年來最低，房市依舊沒有多大起色。

對市場上的諸多疑慮，聯準會主席柏南克在華盛頓郵報撰文指出，外界對QE2的疑慮被誇大了，過去此舉舒緩了金融狀況，未來似乎將再度發揮作用。

美再祭量化寬鬆 全球添經濟風險

美國聯邦準備理事會（ＦＥＤ）正式公布第二波量化寬鬆（ＱＥ２），預計在八個月內，投入六千億美元購買公債；此舉一出，在全球金融市場與各國政府之間，立即掀起巨浪。不論從那個觀點看，美國的ＱＥ２都是以鄰為壑，讓其它國家分擔美國的經濟問題，此舉也將大幅增高全球經濟的風險。

美國首次的量化寬鬆政策，是在二○○八年發生金融海嘯後。當時因受海嘯衝擊，去槓桿化的效應，讓金融體系危在旦夕，市場流動性幾乎停滯。各國央行不斷降息仍難挽救危機，所謂的量化寬鬆就是在此情況下出現的政策。全球央行史前無例的聯手對市場挹注資金。美國在第一波的量化寬鬆就放出了一．七兆美元。

第一次的量化寬鬆支撐了金融市場、避免經濟走入大蕭條。兩年來，以新興市場為主的國家已走出陰霾、邁向復甦；各國股市幾乎都回到海嘯前的水準，甚至不少股市都已再創新高。但美國作為海嘯發源地，受傷慘重，經濟雖然已回復正成長，但高達九．七％的失業率，仍讓美國經濟舉步維艱，同時引發其它政治與社會問題。民主黨期中選舉的潰敗，主因即在經濟不振與高失業率。

不過，美國為了挽救經濟而祭出ＱＥ２，卻很可能是一個風險高、效益低─或甚至無效的政策。因為，相較二年前的海嘯時期，經濟情勢已全然不同，同樣一帖藥方是否有效，令人懷疑。

量化寬鬆是聯準會以買進公債方式進行；簡單的說，就是印鈔票買回公債，把錢放到市場上去。這個政策「可以救急但不能救窮」，市場瀕臨崩潰、流動性陷入停滯時，強灌資金到市場，的確是救急的好方法。但美國的金融市場危機實際已解除，而且已陷入「流動性陷阱」中，貨幣政策難奏效；更何況現在面對的不是金融風暴，而是典型的經濟復甦緩慢、就業市場無感型復甦等問題，此時財政政策顯然較量化寬鬆的貨幣政策合宜。財政政策是政府增加支出，至少明確能創造新的就業機會；即使政府以發行公債方式推動，也是向市場籌措資金，與純粹增加貨幣供給的量化寬鬆是完全不同的作法。

更重要的是美國作為全球第一大經濟體，國際貨幣機制實為「美元本位制」，美國狂印鈔票，將透過全球貨幣機制，對各國產生諸多不利的影響。首先是資金浮濫、全球亂竄的熱錢更難控制；熱錢流到各國、炒作各種商品，結果是助長房市、股市的資產泡沫；油、金、大宗物資價格亦將上漲，全球通膨壓力升高。美國一宣布ＱＥ２，油價立即強勢上漲、逼近每桶八六美元，金價暴漲廿美元，而棉花等大宗物資今年以來則紛紛上漲六到八成，美國以鄰為壑導致的全球通膨壓力，由此可見一斑。各國股市紛紛上漲，也許，有人認為股市上漲是「好事」，但請不要忘記，資金行情推升的股市上漲，正是典型的資產泡沫之一，最後往往是以泡沫破滅為結局，經濟將因此更受重創。

而正苦於國內房價高漲的資產泡沫、及通膨率已達三．六％警戒值的大陸，更是馬上透過官方媒體痛批美國的ＱＥ２，將加重大陸打房等宏觀調控的效果，及加重人民幣升值的壓力，因此要求美國「應採負責任的貨幣政策」。美國的ＱＥ２不僅新興市場國家難苟同，連其歐洲盟邦都未必買單。十月的Ｇ20財長會議上，德國經濟部長就反對美國進一步採取寬鬆貨幣政策，他批評這會間接操縱美元匯率。

另外一層壓力則是各國的匯率壓力。美國狂印鈔票，美元勢必走弱，各國貨幣升值壓力驟增；熱錢湧入新興市場國家求利，更加重升值壓力。一個多月前，各國央行的競貶、阻升，才讓全球陷入「貨幣戰爭」的陰影中，更有部分國家已祭出管制資本流入的措施。如果美國的ＱＥ２重啟貨幣戰爭之門，全球經濟與金融市場的風險當然大幅提高。美國的「以鄰為壑」，連向為美國馬前卒的世界銀行，在十月發表的東亞與太平洋經濟報告中，都明白指出是美國的寬鬆貨幣政策，引發國際資金大舉進入新興市場，侵蝕這些國家的出口競爭力，對亞洲的經濟穩定造成威脅。

ＱＥ２宣布首日，台幣盤中就暴升逾四角，最後央行干預，把升值幅度打回六分；亞洲貨幣也紛紛升值回應。雖然，我們未必認同央行以維持出口競爭力為主軸，死守特定匯價、維持台幣弱勢的匯率政策。不過，ＱＥ２之後，熱錢叩關更強、台幣升值壓力更劇，全球金融市場震盪增大、通膨升高，各國即使克制有加，未釀成國際的貿易戰與貨幣大戰，但彼此之間的貿易與金融摩擦勢必升溫，特別是美國與大陸兩大經濟體間的摩擦更令人擔心。全球經濟風險將增高，台灣該如何因應，政府有關單位，是該好好研究思考了。

QE2激勵 新興市場股債看漲

美國聯準會（Fed）啟動第二輪量化寬鬆（QE2），將挹注6千億美元刺激經濟。消息一出，激勵歐美、亞洲等多數股市上漲；部分亞幣兌美元也呈現升值。外銀財富管理主管認為，聯準會祭出QE2，有利風險性資產，可望推升股匯市商品續揚，投資上可多留意新興市場股債。

聯準會宣布啟動QE2，決定在明年第二季結束前，八個月內再收購6000億美元中長期財政部債券（美國債），平均每月購入750億美元。影響所及，亞洲股市昨天開出紅盤，MSCI亞太指數收盤更創下兩年多以來高點。

花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂說，聯準會宣布二次量化寬鬆政策，規模高於市場預期，實施期間也比較長，不過從前天美國金融市場與昨天金融市場反應，可看出二次量化寬鬆政策對市場影響，大部份均已反應。他認為，二次量化寬鬆政策對美國經濟持續復甦有正面影響。

MSCI亞太指數創兩年新高

瑞銀台灣區財富管理研究部主管蕭正義則表示，聯準會量化寬鬆政策的影響有三，包括美金貶值、利率偏低及有利於風險資產。且有助於刺激美股上漲、進而帶動消費，對後續美國經濟復甦有助益。

不過，蕭正義也說，美國大量印鈔票的結果，對新興國家也會帶來衝擊，熱錢將因此湧入新興市場，造成美元貶值但全球貨幣升值，特別是包括台幣在內的新興市場貨幣，另資金湧入股票及房地產，也可能加速資產泡沫化，甚至還會加重通膨壓力。

若從投資面來看，蕭正義認為，包括台股在內的新興市場股市、債券仍是現在可以考慮的標的，不過新興市場畢竟漲高，加上股市上漲是熱錢堆積出來的，投資仍要注意風險，最好設停利停損點；另金價若近期有拉回，也可在資產配置中適度納入黃金，但比重不要超過5%。

至於基金業者的看法，富蘭克林投顧則說，聯準會二次量化寬鬆政策規模與市場預期相當，短線將激勵全球風險性資產續揚，不過隨著資產價格已預先反應，高檔仍需提防潛在停利賣壓，建議投資人等市場拉回再佈局新興股債市。

ING投信則認為，美國持續實行寬鬆政策對美元走勢不利，「美元走弱前提下，市場資金加碼新興市場股債市」的趨勢將會持續，但仍要注意股市短期內若大漲可能出現較大修正。投資上可多留意亞洲、拉美及俄羅斯等新興市場，債券則可注意高收益債及新興市場債。

美第二波「印美鈔」　全球央行挫咧等

美國聯準會宣佈進行第二次「量化寬鬆」政策，打算大舉加印美鈔，花6千億到9千億美元，向銀行買國債，來刺激經濟，「印鈔救市」因為風險相當大，通常是拯救經濟的下下策，美國啟動第二波「印鈔計畫」，讓各國央行繃緊神經，全力防堵美鈔熱錢湧入，捍守匯價；美國加印鈔票，也可能進一步炒高油價以及黃金價格，再度撼動全球經濟市場。

美國由上而下動起來，聯準會現在豁出去拚經濟，要展開第二輪的「量化寬鬆」政策，大舉加印美鈔。CNN記者：「換言之他們打算印更多鈔票，投注在經濟上，讓金融體系動起來。」

這一招其實2008年早就用過，簡單地說，就是要讓美國合法印鈔票，再拿這些錢向銀行買債券，銀行有錢了，就可以借貸給企業或民眾。CNN記者：「他們想讓消費者燃起購物慾望，也希望小型企業會展開投資或消費，創造就業機會，讓美國經濟復甦。」

但是印鈔票救經濟，是不是真的跟變魔術一樣神奇？就怕這些多出來的美金，跑到其它國家市場攪局。

日本已經宣布要跟進買國債，南韓決定管制外來熱錢，巴西決定展開報復，加重「熱錢稅」，原本嚷著要課熱錢稅的泰國，決定聯合東南亞防堵熱錢，大陸要再升息，台灣則還在觀望。CNN記者：「最大的議題就是通膨，就是說美元會被拉的越來越薄，而物價會變得越來越貴。」

美元還沒開始變薄，其它國家的貨幣已經開始變厚。美元對新台幣的匯率是30.096，對日圓落在80.795，最瘋狂的是對韓圜1106.8，升幅達0.27%。大陸主播：「韓國央行4日則是向市場拋售韓圜，以防止韓圜對美元匯率進一步走高。」

金價已經漲3%，油價也衝破100美元，再加上專家相信，大陸股市有可能飆漲，這一波狂印美鈔效應，已經震盪全球經濟。