Arick的異想空間

被網路公司引誘的投資人就好像參加舞會的灰姑娘一樣，沒有在午夜的期限之前趕緊離開，結果漂亮的馬車又變回南瓜。不過最大的問題在於，這場舞會上的時鐘並沒有指針。
對於購併的對象，我們偏愛那些會「產生現金」而非「消化現金」的公司。
我不認為包含我自己本身在內能夠「成功」地預測股市短期間的波動。
與這群「樂在其中」並以像老板一樣心態經營公司的專業經理人在一起工作真是一種享受。
我非常熱愛我的工作，每天早上去上班時，都會覺得自己好像是要到西斯汀教堂作壁畫一樣。(註:米開爾基羅名畫「最後的審判」完成處)
我們的集團總部佔地僅1,500平方呎，約合42坪左右)總共只有十二人，剛好可以組一隻籃球隊。
依我們過去的經驗顯示，要「找到」一家好的保險公司並不容易，但要「創立」一家更難。
依我們過去的經驗顯示，從公開市場所買進部份股權的價格遠比整筆購併所談的價格要低的許多。
會計報表只是評估企業價值的起點，而非最終的結果。
經理人在思索會計原則時，一定要謹記林肯總統本身最常講的一句俚語：「如果一隻狗連尾巴也算在內的話，總共有幾條腿﹖ 答案還是四條腿，因為不論你是不是把尾巴當作是一條腿，尾巴永遠還是尾巴！」，這句話提醒經理人就算會計師願意幫你證明尾巴也算是一條腿，你也不會因此多了一條腿。
Managers thinking about accounting issues should never forget one of Abraham Lincoln's favorite riddles: "How many legs does a dog have if you call his tail a leg?" The answer: "Four, because calling a tail a leg does not make it a leg." It behooves managers to remember that Abe's right even if an auditor is willing to certify that the tail is a leg.
所謂「市場效率學說」之類的投資教條，不過是為了增加投資的神祕性，好讓投資顧問得以從中牟利罷了。
「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」的謬論是錯誤的，投資應該像馬克-吐溫建議的「把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它」。
企業主須了解其利益，乃來自於企業內在價值(Intrinsic Value)的成長，而不是其持有股票之短期波動。
如何去維護股東最大的權益，不僅是監督一家企業最重要的項目，也是一個理想的管理團隊首要之考量。
巴菲特說︰「波克夏有兩種低成本且無風險的資金來源︰應付所得稅與保險浮存金。」
若歷史資料是致富之鑰的話，那麼富比士四百大富豪將會有一大堆圖書館員。
( "If history books were the key to riches, The Forbes Four Hundred would consist of librarians.")
巴菲特說︰「買下波克夏紡織廠是他畢生投資所犯的第一個錯誤。」
談到對於吉列刮鬍刀持股的看法，巴菲特說他每晚都能安然入睡，只要想到隔天早上會有二十五億的男性要刮鬍子。
(Of Gillette holding: "It's pleasant to go to bed every night knowing there are 2.5 billion males in the world who have to shave in the morning.")
巴菲特說︰「喜斯糖果會讓吉列公司旗下的歐樂B牙刷銷路更好。」
孟格說︰「喜斯糖果是我們頭一次為品牌付出代價。」巴菲特說︰「若沒有買下喜斯糖果，就不會有之後的可口可樂投資。」
巴菲特他自己報稅，自稱是電腦文盲，雖然他比惟一比他富有的比爾蓋茲結為摯友。
(Completes own tax returns. Proclaims computer illiteracy despite friendship with only American of greater net worth, Microsoft's Bill Gates).
對於高科技股巴菲特敬謝不敏，他說: 「對於高科技產業我們並不具備獨到眼光能洞悉何者能具有長久的競爭優勢，所以我們寧願選擇我們所懂的」
"We have no insights into which participants in the tech field possess a truly durable competitive advantage. We just stick with what we understand."
自1965年入主波克夏以來，除了曾與他的妻子聯合捐贈二千五百股(現在價值一億四千五百萬美元)給四家慈善機構外，巴菲特從未將其持股出售過。
( Buffett still hasn't sold a share of the holding company he started in 1965, but he and wife Susan gave 2,500 shares, now worth $145 million, to four unnamed charities last December.)
巴菲特表示在他與其妻子死後，將會把他們大部份的財產捐給巴菲特基金會。
(Says bulk of his wealth will go to the Buffett Foundation when he and his wife pass away.)
為平息外界對其繼任人選的猜測，巴菲特首度指出蓋可保險公司的路易士-辛普生將會在他死後接替他與長期合夥人查理孟格，執掌波克夏公司。
(To silence the after-Buffett-what? nattering, Buffett indicated in March that Geico Corp. executive Louis Simpson, 60, could succeed him and longtime partner Charlie Munger at helm of Berkshire Hathaway.)
我們從不，也沒有，也不會對未來一年內的股市、利率或產業環境有任何看法。
"We do not have, never have had, and never will have an opinion about where the stock market, interest rates or business activity will be a year from now."
我們從未想到要預估股市未來的走勢。
短期股市的預測是毒藥，應該要把他們擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。
"Short-term market forecasts are poison and should be kept locked up in a safe place, away from children and also from grown-ups who behave in the market like children. "
有人問巴菲特預計什麼時後要退休，他回答: 「大約在我死後五到十年左右」。
Retirement date: "About 5 to 10 years after I die."
有人問巴菲特死後，其所投資的公司會有什麼影響，他回答: 「可口可樂短期間的銷售量可能會爆增，因為我打算在陪藏的飛機裏塞滿可口可樂」。
Retirement date: "About 5 to 10 years after I die."
巴菲特說︰「有生之年我都會繼續經營波克夏，之後我可能會透過降神會工作。」
"We don't attempt to predict the movements of the stock market,"
在購併General RE公司後，賣掉其所持有獲利不菲價值四十六億美金的美國零息公債後，債券仍持續大漲時，巴菲特淡淡地表示:「我們投入的早，不過賣得更早了一點」。
Uunloaded highly profitable $4.6 billion zero coupon U.S. Treasury position this year, but the Treasury zeroes kept climbing in price. "I got in early, and I got out early," he shrugs.
儘管我們的組織登記為公司，但我們是以合夥的心態來經營。
(Although our form is corporate, our attitude is partnership.)
巴菲特說︰「一般共同基金的管理費用是百分之一點二五，我們則只有萬分之五。」
我們自給自足。
(We eat our own cooking) 。
以GEICO這個case，乃至於我們所有的投資，我們看得是公司本質的表現而非其股價的表現，如果我們對公司的看法正確，市場終將還它一個公道。
(In GEICO case, as in all of our investments, we look to business performance, not market performance. If we are correct in expectations regarding the business, the market eventually will follow along.)
Phil Graham在擔任華盛頓郵報的發行人時曾說:「新聞日報是攥寫歷史的第一手草稿」，而很不幸的，產險業者所提供的年度財務報告，也可稱得上是該公司年度財務與經營狀況的第一手草稿。 
(Phil Graham, when publisher of the Washington Post, described the daily newspaper as first rough draft of history? Unfortunately, the financial statements of a property/casualty insurer provide, at best, only a first rough draft of earnings and financial condition.)
在購併國際乳品公司時巴菲特說到:「我們把錢擺在吃得到的地方」。
(In making the acquisition of Dairy Queen, he said, "We have put our money where our mouth is.")
在1996年的公司年報中，巴菲特說自己正在研究可口可樂公司100年前的年報（1896年），而那時可口可樂剛問世約10年。當時的總裁坎德勒說道︰"大約從今年3月1日開始……我們雇佣了10名與辦公室有系統聯系的旅行銷售員，這樣我們就幾乎覆蓋了整個合眾國的領土。"雖然那一年可口可樂的銷售額才14.8萬美元，而1996年已高達大約32億美元，但巴菲特對當時領導人的雄心與努力仍是贊嘆不已。
巴菲特曾說過一個故事︰他的朋友在看到他的一次重大投資失誤後，問巴菲特︰"雖然你很富有，為什麼這麼笨呢?"
巴菲特在1985年結束波克夏紡織部門營運時，曾解釋道︰「我們不會因為想要將企業的獲利數字增加一個百分點，便結束比較不賺錢的事業，但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支持一項完全不具前景的投資的作法不太妥當，亞當 史密斯一定不贊同我第一項的看法，而卡爾 馬克斯卻又會反對我第二項見解，而採行中庸之道是惟一能讓我感到安心的作法。」
(I won’t close down businesses of sub-normal profitability merely to add a fraction of a point to our corporate rate of return. However, I also feel it inappropriate for even an exceptionally profitable company to fund an operation once it appears to have unending losses in prospect. Adam Smith would disagree with my first proposition, and Karl Marx would disagree with my second; the middle ground is the only position that leaves me comfortable.)
巴菲特在1985年結束波克夏紡織部門營運時，又解釋道︰「一隻能數到十的馬是隻了不起的馬，卻不是了不起的數學家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什麼了不起的企業。」
(A horse that can count to ten is a remarkable horse - not a remarkable mathematician.? Likewise , a textile company that allocates capital brilliantly within its industry is a remarkable textile company - but not a remarkable business.)
巴菲特說︰「在波克夏我們不用去告訴一個打擊率四成的選手如何揮棒。」
1950年代巴菲特花了一百五十元去上卡內基課程，他說這麼做「不是為了讓我在演講時膝蓋不會發抖，而是要學會如何在膝蓋發抖時，還能繼續演講。」
巴菲特說在他四十多年的投資生涯中，只有靠十二個投資決策，造就他今日與眾不同的地位。
許多人盲目投資，從某方面來說等於是通宵玩牌，但卻從未曾看清楚自己手中的牌。
對於波克夏惟一的奢侈品-個人專機無議號，巴菲特說︰「只要我一死，波克夏的帳面盈餘立刻可增加一百萬，因為查理無視於我希望與之同葬的心願，隔天一定馬上把飛機處份掉。」
巴菲特︰「我身上流有百分之十五費雪與百分之八十五葛拉漢的血液。」他本身的投資策略係結合兩者之所長，對企業與其經營特質作深入研究，係學自費雪;對於價格與數量上的概念，則源自於葛拉漢。
巴菲特將恩師葛拉漢「以低價買進某公司股票，待公司有轉機後在高價賣出的方法」稱之為「煙屁股投資法」。
巴菲特說︰「當我拾起葛拉漢的證券分析，在閱讀的過程中我好像看到了光明。在所有討論投資的書籍當中，這無疑是最好的一本」
巴菲特說︰「看過葛拉漢的智慧型股票投資人(註:證券分析的普級版)所得到的啟示，就好像是聖保祿走到大馬士革所經歷的一樣。」
巴菲特說︰「其恩師葛拉漢在聰明的投資人一書的結語-最聰明的投資方式就是把自己當成公司的老闆，這句話是有史以來有關於投資理財最重要的一句話。」
巴菲特說︰「因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為更優秀的投資人;而因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者。」
葛拉漢︰「投資人只應該買進股價低於淨值三分之二的股票。」
葛拉漢︰「你付出的是價格，得到的是價值。」
巴菲特︰「恩師葛拉漢曾說︰「短期來看市場是個投票機器，但長期來看則是個體重計。」
巴菲特︰「我從恩師葛拉漢那裏學到一個終身難忘的忠告，他說並不是因為別人同意你的看法，就代表你一定是對的，而是當你根據正確的事實作正確的判斷時，你才是對的，這是你惟一站在對的一方的理由。」
巴菲特用心學習葛拉漢-紐曼公司的套利密訣，然後加以發揚光大。
巴菲特︰「葛拉漢是有史以來最偉大的財務學老師，由於他不吝於分享個人的聰明才智，而使我獲益匪淺，所以我也相信應當把他傳授給我的知識傳承下去，即使這樣可能會使波克夏產生許多潛在的競爭對手。」
巴菲特︰「我何其有幸能夠看到葛拉漢與費雪兩人偉大的著作，他們在沒有任何的經濟誘因下，將思想記錄下來，如果當初我沒有讀過費雪的作品，就不可能有今天的財富，幾十年前我只花幾塊錢就能買到他的書，現在如果用複利計算這項投資其獲利率不知凡幾。」
巴菲特說︰「葛拉漢與我的投資觀念不大一樣，他不想花太多的時間去做企業分析。」
巴菲特說︰「在他一生中對他影響最大的三個人分別是他父親、恩師葛拉漢與同事兼好友查理孟格。」
巴菲特說︰「創造營業收益所需的時間，通常不大可能與行星繞太陽一週的時間相吻合。」
對於購併所需資金，波克夏隨時作好萬全準備，巴菲特說︰「如果你想要打中罕見且移動迅速的大象，那麼你應該隨時把槍帶在身上。」
巴菲特說︰「股市與上帝一樣，會幫助那些自助者，但與上帝不同的是，祂不會原諒那些不知道自己在作什麼的人。」
巴菲特說︰「一份強勢報紙的經濟實力是無與倫比的，也是世上最強勢的經濟力量之一。」;「一家典型的報社可將旗下發行報紙售價調高一倍，而仍保有百分之九十的讀者。」
在成功撮合首都公司與ABC合併後，巴菲特說︰「我擔心恩師葛拉漢會從棺材裏爬出來為我這一投資計劃喝采。」
對於好友ABC湯姆墨菲，巴菲特稱讚到︰「湯姆墨菲不但是偉大的管理者，也是那種你會希望將自己女兒嫁給他的人。」
1986年巴菲特正式宣佈櫻桃可口可樂為波克夏股東年會的指定飲料。
巴菲特說︰「所謂的消費者特許權是指大家偏愛而願意付額外的代價購買某個牌子的產品。」
巴菲特說︰「如果你給我一千億美金要我把可口可樂打倒，即使我的心可能會很痛，我還是會將錢原封不動的退還。」
巴菲特說︰「可口可樂與吉列刮鬍刀是世界上最好的兩家公司。」
對於所羅門出事的看法，巴菲特說︰「評估一個人時，你必須看準其三項特質:正直、智力與活力，若缺乏第一項，後面兩項可能會把你害慘。」
一位哥倫比亞大學的學生問到巴菲特關於投資美國航空的原因，他說︰「對啊!我的心理醫生也問我相同的問題。」
對於聯邦住宅抵押貸款公司佛萊迪麥克(Freddie Mac)的看法，巴菲特說︰「雙獨佔僅次於壟斷。」
巴菲特說︰「你能對一條魚解釋在陸上行走的滋味嗎?在陸地上生活一天的真實感覺，勝過以言語解釋它一千年，而實地親身去經營企業也是如此。」
巴菲特說︰「我和我喜歡的人一起工作，世界上沒有任何一種工作比經營波克夏更有趣。」
巴菲特說︰「人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之為投資人，就好像大家把不斷發生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。」
當1988年波克夏股票在紐約證券交易所掛牌上市時，巴菲特半開玩笑地對經紀商說︰「假如你從今天起在兩年內能成交一筆波克夏的股票，你就算是成功了。」
巴菲特說︰「所謂擁有特許權的事業，是指那些可以輕易提高價格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場佔有率的企業。」
巴菲特說︰「香煙是一個相當理想的行業，製造成本只要一分錢，但售價卻高達一塊錢，消費者會上癮，而且忠誠度非常的高。」
巴菲特說︰「有的企業有高聳的護城河，裏頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚守護著，這才是你應該投資的公司。」
巴菲特說︰「信譽可能需要花一輩子的時間才能建立，但只要五分鐘便足以摧毀之。」
對於員工認股選擇權的浮爛，巴菲特相當不能認同，他說︰「如果選擇權不是對員工的一種報酬，那它算是什麼? 如果報酬不算是一種費用，那它又是什麼? 如果費用不列入損益表中，那它又應該擺在那裏?」
有人質疑巴菲特的投資策略只是運氣好而已，他講了一個有關*機率*的故事回答它們︰「一群豬共有128000隻，分別來自全世界各農場舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級，投出反面的淘汰，經過九回合後，只剩下250隻豬晉級，有人認為那250隻豬只是運氣好而已」
巴菲特接著又說︰「如果你發現晉級的250隻豬有200隻全是某農場來的，那你就必須問︰那個農場餵豬的飼料有沒有特別之處? 」
對於完全市場效率學說巴菲特完全不能認同，他反而感謝那些相信這種鬼話的機構投資人，讓他能夠佔儘便宜，他說︰「我們實在欠提出這種理論的學者太多了，就好比當我們在參加橋牌、西洋棋或是選股等鬥智的競賽中，對手卻被教練告知思考是白費力氣的一件事。」
微軟總裁比爾蓋茲說︰「基本上我也是一個巴菲特迷。」
巴菲特︰「若讓微軟總裁比爾蓋茲去賣熱狗，他一樣可以成為熱狗王。」
被問到對他的好友微軟總裁比爾蓋茲的看法時，巴菲特說︰「我不夠資格去評判他的技術能力，但我認為他的商業頭腦非凡，如果讓比爾蓋茲去賣熱狗，他一樣可以變成世界級的熱狗王。」
巴菲特說︰「比爾蓋茲是我的好朋友，他可能是世界上最聰明的人，至於那小東西(指電腦)是做什麼用的我一點也不清楚。」
巴菲特說︰「沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司。」
巴菲特說︰「你應該選擇投資一些連笨蛋都會經營的企業，因為總有一天這些企業會落入笨蛋的手中。」
巴菲特說︰「若你不打算持有一支股票達十年以上，那麼你當初根本就不要買進。」
If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it for ten minutes.
巴菲特說︰「買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。」
巴菲特說︰「沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司。」
巴菲特說︰「風險是來自於你不知道你在做什麼。」
巴菲特說︰「只有退潮時，你才知道誰是在光著身子游泳。」
巴菲特對子女們說︰「想過超級富翁的生活，別指望你老爸。」
巴菲特說︰「就算是傑西歐文斯的小孩要參加百公尺賽跑，也不能享受從五十公尺線起跑的待遇。」
巴菲特反對取消遺產稅，他說︰「那就像是挑選二○○○年奧運會金牌得主的長子來組成二○二○年參賽隊伍一樣。」
巴菲特說︰「想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。」
巴菲特說︰「我從十一歲開始就在作資金分配這個工作，一直到現在都是如此。」
"I've been allocating capital since I was 11 and plan to just keep doing it. "
巴菲特說︰「波克夏就像是商業界的大都會美術館，我們偏愛收集當代最偉大的企業。」
"We like to think we're the Metropolitan Art Museum of businesses. We want to attract masterpieces."
巴菲特說︰「四十五年前我看到機會卻沒什麼錢，四十五年後我有錢卻找不到機會。」
Forty-five years ago, I had lots of ideas and no money. Today, I have a lot of money but no ideas."
巴菲特說︰「不投資科技股絕對不是迷信不迷信的問題。」
"It's no religious thing why we don't invest in technology.
巴菲特說︰「我們充份了解科技為整個社會所帶來的便利與改變，只是沒有人能預測往後十年這些科技公司會變怎樣，我常跟比爾蓋茲及安迪葛洛夫在一起，他們也不敢保證。」
"We understand technology, how businesses can apply it, its benefits, impact on society, etc. It's the predictability of the economics of the situation 10 years out that we don't understand. We would be skeptical that anyone can. I've spent a lot of time with Bill Gates and Andy Grove and they would say the same thing."
巴菲特說︰「我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。」
"I'm no good on these macro predictions. The good thing about my economic predictions is that I pay no attention to them whatsoever. We focus on what's important and knowable. Exchange rates and interest rates are not predictable. The way we pick our investments, macro conclusions never enter the discussion."
巴菲特說︰「我想我不會投資黃金，因為我看不出將這種金屬從南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金庫中有何意義。」
that's dug up out of the ground in South Africa and put back in the ground at Fort Knox.
巴菲特說︰「利率就像是投資上的地心引力一樣。」
the effect of interest rate--like the invisible pull of gravity--is constantly there.
巴菲特說︰「我們偏愛的持股期限是永遠。」
巴菲特說︰「若有人跟你談諸如Beta等市場效率理論的東西時，趕快閃人。」
Buffett: "If someone starts talking to you about beta, zip up your pocketbook."
巴菲特說︰「投資的密訣在於，看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要變得貪心。」
Buffett: The secret to investing is to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful.
巴菲特說︰「基本上，我之所以加入民主黨是因為當初我覺得民主黨的民權政策與我的觀念較接近。」
巴菲特說︰「我對一切與數字與金錢有關的事物都非常著迷。」
巴菲特說︰「葛拉漢教我投資低價股，是孟格幫助我修正這路線，這是他對我最大的影響。」
查理孟格說︰「我一直以富蘭克林作為我生活的典範，他四十二歲辭掉工作，專心做一位作家、國會議員、人道主義者、投資人與科學家。這是為什摸我要培養企業以外興趣的原因」
查理孟格說︰「網路與科技為整個社會所帶來的利與弊，就好像是葡萄乾跟狗屎一樣，不過兩者混在一起後，還是一堆狗屎。」
Charlie Munger, on the benefits that the Internet and technology are providing to society compared to the evils of stock speculation in these sectors: "When you mix raisins and turds, you've still got turds."
查理孟格說︰「對整個社會來說，網路或許不錯，但對資本家而言，卻絕對是個負數，因為雖然網路能增加企業的效率，但對獲利卻一點幫助有沒有。」
"For society, the Internet is wonderful, but for capitalists, it will be a net negative. It will increase efficiency, but lots of things increase efficiency without increasing profits.
查理孟格說︰「波克夏的企業作風是相當老式保守的，大概跟富蘭克林或卡內基差不多，難道你認為卡內基有可能會請顧問來教他如何作生意嗎?? 我們旗下的企業文化也大多是如此。」
Munger: "Our culture is very old-fashioned, like Ben Franklin or Andrew Carnegie. Can you imagine Andrew Carnegie hiring consultants?! It's amazing how well this approach still works. A lot of the businesses we buy are kind of cranky and old-fashioned like us."
查理孟格說︰「我實在不曉得微軟到底犯了什麼罪，若微軟真的有罪，那波克夏旗下的企業應該學學如何去犯這種罪。」
It's hard for me to see why Microsoft is sinful to do this. If it's a sin, then I hope all of Berkshire Hathaway's subsidiaries are sinners.
巴菲特說︰「垃圾債券總有一天會變成名符其實的垃圾。」
巴菲特反對股票分割配股，他甚至半開玩笑地在朋友的生日賀卡上寫到「祝你活到波克夏分割股票之時。」
Berkshire's stock, which Buffett wouldn't dream of splitting--he sends birthday greetings to friends that say, "May you live until Berkshire splits"
巴菲特推許奧美廣告創辦人的管理哲學「如果我們雇用一堆比我們矮小的人，那麼我們會變成一堆侏儒，但相反地若我們雇用一堆比我們高大的人，那麼我們終將變成一群巨人」
We subscribe to the philosophy of Ogilvy & Mather’s founding genius, David Ogilvy: "If each of us hires people who are smaller than we are, we shall become a company of dwarfs. But, if each of us hires people who are bigger than we are, we shall become a company of giants."
Asked by an 11-year-old shareholder what he attributed to successful investing, Munger replied: "If all you succeed in doing in life is getting rich by buying little pieces of paper, it's a failed life. Life is more than being shrewd in passive wealth accumulation."
巴菲特小故事
Julian Robertson's Tiger Fund and George Soros' Quantum Fund
"We don't consider ourselves in remotely the same business as Tiger and Quantum [both of which recently announced that they are closing down]. They are mostly buying and selling securities. We're structured poorly from a tax standpoint to own securities." (Corporations like Berkshire Hathaway pay a 35% tax rate on capital gains compared to 20% on long-term gains realized by private investment partnerships like Tiger and Quantum.) Munger added, "Soros couldn't bear to see others make money in the technology sector without him, and he got killed. It doesn't bother us at all [that others are making money in the tech sector]."
巴菲特說︰「我對1929年的股市大崩盤感受特別深刻，當時我父親是個股票營業員，為了躲避慘遭套牢的客戶，只好整天窩在家裏，而你知道那時電視還不是那麼地普及，所以...嗯…我母親大概就是那時後懷了我，大約九個月後，我於1930年的八月三十聒聒落地。」
I'm quite fond of 1929, since that's when it all began for me. My dad was a stock salesman at the time, and after the Crash came, in the fall, he was afraid to call anyone--all those people who'd been burned. So he just stayed home in the afternoons. And there wasn't television then. Soooo ... I was conceived on or about Nov. 30, 1929 (and born nine months later, on Aug. 30, 1930), and I've forever had a kind of warm feeling about the Crash.

1.  若你不打算持有某隻股票達十年，則十分鐘也不要持有。
2.  投資的秘訣，不是評估某一行業對社會的影響有多大，或它的發展前景有多好，而是一間公司有多強的競爭優勢，這優勢可以維持多久。產品和服務的優越性持久而深厚，才能給投資者帶來優厚的回報。
3.  股神巴菲特：「財務顧問就是那些比你更需要你的錢的人。」 
4.  美國股神巴菲特：當那些好的企業突然受困於市場逆轉，股價不合理的下跌，這就是大好的投資機會來臨了。 
5.  美國股神巴菲特：我最喜歡的持股時間是……永遠！
6.  股神巴菲特：「要投資成功，就要拚命閱讀，不但讀有興趣購入的公司資料，也要閱讀其它競爭者的資料。」 
7.  股神巴菲特：「金錢並不是很重要的東西，至少它買不到健康與友情。」 
8.  股神巴菲特：「如果你認為你可以經常進出股市而致富的話，我不願意和你合夥做生意，但我希望成為你的股票經紀。」 
9.  在股票市場中，唯一能讓您被三振出局的是 - 不斷的搶高殺低、耗損資金。 
10.  世界上最笨的事情就是， 看到股價上揚就決定要投資一檔股票。 
11.  不要以價格決定是否購買股票，而是要取決於這個企業的價值。 
12.  投資股票的第一原則：不要賠錢。 
13.  把每支投資的股票都當作一樁生意來做。 
14.  自認對市場震盪起伏敏感而殺進殺出的投資人，反而不如以不變應萬變的投資人容易賺錢。 
15.  假如觀念會過時，那就不足以成為觀念。 
16.  花四毛錢買價值一塊錢的東西。 
17.  如果股市可以用理論去有效分析，我早就變成路邊的流浪漢了。 
18.  如果股市投資人只需相信理論上的投資效益，就好比較一個打橋牌，卻告訴他看各家的牌對於橋局沒有任何幫助一樣。
 
19.  買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。 
20.  短期而言，股市是一個投票機器，長期而言，股市是一個體重計。 
21.  如果你不斷的跟著風向轉，那你就不可能會發財。 
22.  判斷一家企業的價值，一半是靠科學研究，一半是靠藝術上的靈感。 
23.  不需要等到股價跌到谷底才進場買股票，反正你買到的股價一定比它真正的價值還低。 
24.  買股票的時機應該與大多數的投資人想法相反。 
25.  真正適合投資股票的時機是趁大多數人還未注意股市動態時。 
26.  理智是投資股票最基本的要求。 
27.  假如這家公司表現得很好，它的股價絕對不會寂寞的。 
28.  風險來自於你不知道你在做什麼。 
29.  績優企業受制於市場逆轉，股價不合理而下跌時，大好的投資機會及將來臨。 
30.  如果我們必須藉助穆迪(Moody)或史坦普的信用評分來決定投資與否，不如將錢交給這兩家公司操作算了。 
31.  假如我在一個五兆的市場中還不能賺錢，要我相信跑到幾千里外的另一個市場能賺到錢，這種想法未免太天真了。 
32.  一個過熱的股市就像是一名企業的扒手。 
33.  耐得住時間考驗才最真實，能讓你賺到大錢的。
34.  絕不投資財報令人看不懂的公司。 
35.  財報只是評估企業價值的起點，而非最終的結果。 
36.  不要把所有雞蛋放在一個籃子裡的說法是錯誤的，我們應像馬克吐溫所說的：把所有雞蛋放在一個籃子裡，然而看好他們。 
37.  我不投資科技股絕非迷信不迷信的問題，而是我對科技業並不具有獨到的眼光，因此我寧願投資我懂的東西。 
38.  蓋茲是我的好友，他絕頂聰明，但我對那個小東西（電腦）有什麼用，一點兒都不清楚。 
39.  我從未想過預測股市未來，而股市短期未來走勢的預測更是有如毒藥，應該讓其遠離投資人。 
40.  投資不僅要買得早，還要賣得早。 
41.  許多人盲目投資，等於是通宵玩牌，卻從未看清自己手中的牌。 
42.  別人同意你的說法，並非表示你是對的，只有你根據正確的事實做出正確的判斷，才代表你是對的。 
43.  你必須隨時擁有充裕的資金，如果你想射中大象，你就必須隨時把槍帶在身上。 
44.  股市與上帝一樣，不同的是股市不會原諒不知道自己在做些什麼的人。 
45.  沒有公式能判定股票價值，唯一的方法就是澈底了解這家公司。
46.  只有退潮時，你才知道誰在裸泳。
 
47.  投資的密訣的是：別人「恐懼」時「貪婪」，別人「貪婪」時「恐懼」。

想理財 股神建議每月買指數基金
巴菲特對於人們往往最想知道的他對理財有何建議，他只大笑說：「不要聽我這種理財顧問的話。」他直言：
「我本身是反對信用卡的，少借貸，就算買房子都一定不要超出支付能力。」
巴菲特解釋說，大家如果有儲蓄的話，可以買指數基金，每個月都買，「根本不用聽我這種理財顧問的話，也

日前遭恐龍妹盜用照片詐財的部落格美少女「雙雙」，在案件爆發後，本尊暴紅成為媒體、網路焦點，由於大批網友爭相擠進網路美女
雙雙部落格留言，雙雙不堪其擾，昨寫下自己「只想過平靜的生活」後，關閉留言版；但網路美女
雙雙的人氣仍銳不可當，到昨天為止，她的相簿瀏覽總量已高達三百多萬人次。  
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雙雙自拍照

莫斯科 狼孩 莫格利
醫生們推測稱，這個狼孩可能已經在野外生存好幾年了，沒有人能夠確定他的真實身份。其實，這類狼孩的例子在俄羅斯並不罕見， 據說有 很多不幸的孩子被父母拋棄，很又很幸運地被狼群收養照料。他們被稱為“莫格利”，是根據迪士尼《森林王子》中的主角名字而來的。
從 小被狼攫取並由狼撫育長大的人類幼童，被稱為狼孩（莫格利），他們的生活習性和行為方式與狼一樣，對人類同樣充滿危險。日前俄羅斯警方在俄羅斯中部一個山 區發現一名狼孩（莫格利），他像狼那樣嗥叫，像狼那樣吃東西，手指甲和腳趾甲就像狼爪，而且愛咬人。
俄羅斯中部一個 山區發現一名狼孩 莫格利

這個狼孩（莫格利）是當地村民在俄羅斯中部卡盧加省的一個偏遠森林中發現的，那是一群狼的領地。當 時天氣很冷，他正蜷縮在一個用樹葉做的窩中睡覺。村民們將發現一個“野外生物”的事情報告給警方。
迪士尼《森林王 子》中的主角 莫格利

警方一名發言人說：“這個男孩看起來大約有10歲，他當時身上很髒，顯得很餓，他的生活肯定非常艱難。 我們將他帶進莫斯科醫院進行治療和檢查。”
醫生們驚訝地發現，他的生活習性和生活方式與狼非常相似。他移動的時候腿部呈半彎曲狀，顯然與 他經常與狼一起奔跑，一起尋找食物有關﹔他有著非常堅硬而鋒利的牙齒，如果被他咬到可能非常危險﹔他的手指甲和腳趾甲長得非常像狼爪。
年 齡不止10歲 有很高智商
醫生們立即對他進行了檢測，並驚異地發現他的實際年齡可能超過10歲。而且他似乎有很高的智商，只是不會講俄語或者其它 的人類語言。
警方稱，當有人叫他的時候，他根本沒有任何反應。而當醫生給他衣服的時候，他迅速彈跳起來沖入走廊，然后闖進他的房間，狼吞 虎咽地吃起食物，就像一隻動物那樣。
呆在醫院僅僅24小時后，狼孩（莫格利）躲開醫院安全人員的監控，利用自己的“野外技能”逃走了。警 方認為，他現在可能在莫斯科地區游蕩。一名醫生說：“我們甚至還沒有完成對他的檢查，我們隻是成功地給他洗了個澡，剪掉了他的指甲，抽取一些血液樣本。由 於生長環境和心理問題，他可能非常危險，他還可能成為病毒和傳染病的來源”。
“莫格利”很多
醫生們推測稱，這個狼孩可能已經在野 外生存好幾年了，沒有人能夠確定他的真實身份。其實，這類狼孩的例子在俄羅斯並不罕見，據說有很多不幸的孩子被父母拋棄，很又很幸運地被狼群收養照料。他 們被稱為“莫格利”，是根據迪士尼《森林王子》中的主角名字而來的。
這些“莫格利”大多用四肢行走﹔白天睡覺，晚上出來活動，怕火、光和 水﹔隻知道餓了找吃的，吃飽了就睡﹔不吃素食而要吃肉，並且不用手拿,放在地上用牙齒撕開吃﹔他們不會講話，每到午夜后像狼似地引頸長嚎﹔大多數“莫格 利”的智力隻相當3、4歲的孩子。此外，人們還發現過熊孩、豹孩、猴孩以及綿羊所哺育的小孩。他們也和狼孩一樣，具有撫育過他們的野獸的那些生活習性。
關 於被遺棄在森林裡長大的小孩，其中最有名的就是1797年法國大革命時代，獵人從森林裡找到了一個17歲的男孩。由於長久隔絕於人類社會之外，找到他時已 變成“野獸般的孩子”。這一發現曾引起學術界的廣泛注意，並進行了多方面的科學研究。這個男孩死於40歲。據說經過長期人為的訓練，他終於被“馴化”了， “失盡了他的動物行為”。
至20世紀50年代末，科學上已知有30個小孩是被野獸撫養長大，其中20個為猛獸所撫育：5個是熊、1個是 豹、 14個是狼。

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這種看起來十分恐怖的生物就是傳說中的水中吸血鬼 兩棲食人怪，學名叫做七鰓鰻，也叫八目鰻、七星子。水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻在北美被視為有害的魚類，但是在葡萄牙以及亞洲的一些地區，卻是吸引老饕們口水的美食。
每年的3月初，正是葡萄牙人捕撈水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻的時候﹔他們甚至還為此在首都裡斯本舉辦了美食節，大塊朵頤這些讓人望而卻步的美味。
 
水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻

水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻 進行獵食
水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻又稱七星子、八目鰻，外形與蛇、黃鱔相似，頭的兩側在眼睛后面各有一行7個分離的鰓孔，鰓孔與眼睛排成一直行，故俗稱八目鰻。水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻頭前腹面有陷入呈漏斗狀的吸盤.，張開時呈圓形，周圍邊緣的皺皮上有許多細軟的乳狀突起。水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻口在漏斗的底部，口的兩側有許多黃色角質齒，口內有肉質呈活塞形的舌，舌上有角質齒。
水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻 口器特寫
水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻為肉食性魚類，它的覓食方式與別的魚類不同。水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻用吸盤狀的口吸附在其它魚體上，用吸盤內口兩側的角質齒和舌上的角質齒銼破魚體，吸食其血和肉，有時被吸食之魚最后隻剩下一副骨架。
水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻
水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻的成魚個體大者可達60厘米以上.，重約0.25公斤左右，可供食用。它含脂量高，為名貴食用魚類。魚體還含莙鹼（befaine）、肌氨酸（creafine）等，此外，蛋白質、維生素A、D的含量都較高。水中吸血鬼 兩棲食人怪 七鰓鰻魚體可入藥。藥性味甘溫，有滋補強身的功效﹔多用以治療口眼歪斜、夜盲症、角膜干燥等症。

當動物園的獅子員工對菜鳥空降主管不爽時，事情就發生了......